中小企業の診断及び助言に関する実務の事例Ⅳ（問題と解答）

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【事例の概要】
　D社は、鉄およびアルミを素材とする使用済み飲料缶に対して、加熱による塗料の除去を行い、鉄およびアルミの再生原料を生産しているリサイクル業者である。現在の設備では、鉄とアルミの分別が不十分なため、出荷製品の純度が低くなって販売価格は安く、取引先や販売量は安定しているが、経営的には厳しい状況が続いている。
　そこで、鉄とアルミの分別の精度を高めるため、2億円の設備投資案を検討中だが…

第1問
　D社の平成16 年度財務諸表（賃借対照表、損益計算書および製造原価報告書）を用いて、D社の経営分析を行い、経営上の問題点のうち、特に重要と思われるものを2つ取り上げ、問題点①、②ごとに、それぞれ問題点の根拠を最も的確に示す経営指標を一つだけ挙げて､(a)その名称を示し、(b)経営指標値を計算(端数が出た場合には、小数点第3 位を四捨五入すること)した上で、(c)問題点について60字以内で説明せよ。

　経営分析は事例Ⅳの定番。ただ、例年は前年度の財務諸表と今年度のそれを比較するという形式だったのが、今年は今年度の財務諸表だけが資料として与えられています。
　損益計算書を見ると、経常利益がマイナスです。売上原価や販売費・一般管理費の割合が高そうに見えるのですが、前年との比較ができないため一概に悪いとも言えません。営業外費用が大きいのが目に付きますが、これは借入金が多額で支払利息の負担が大きくなっているためだと考えられます。そこで1つ目の指標として「自己資本比率」を挙げました。
　貸借対照表を見ると、流動資産が流動負債を下回っています。これは大きな問題なので、2つ目の指標として「流動比率」を挙げました。与件文には、原材料の価格の乱高下によっては資金繰りが苦しくなり、操業停止に追い込まれる可能性がある、とあり、短期の支払い能力がそれほど高くないことを匂わせています。

第2問
　D社経営者は、平成17年度の期首に新たな2億円の設備投資を行った場合、どういう財務状態になるか平成17年度の予想財務諸表（予想賃借対照表、予想損益計算書および予想製造原価報告書）を作成してほしいと依頼してきた。
　（設問1）
　平成16年度財務諸表（賃借対照表、損益計算書および製造原価報告書）を基礎として、平成17年度予想財務諸表を作成せよ。
なお、作成にあたっては以下の点も考慮するものとする。
　①　工場以外の施設・設備はすべて借りている。
　②　固定資産の減価償却はすべて定額法で行っている。
　③　法人税等は税引前当期純利益の40％とする。
　④　短期借入金は全額借換えるものとする。
　（設問2）
　（設問1）で作成した平成17年度予想財務諸表から、この設備投資計画の(a)長所と(b)短所をそれぞれ30字以内で述べよ。

　これは新しい出題形式でした。しかし、財務諸表のうち変動する項目は与件文にすべて書かれているため、一つ一つ順を追っていけばきれいに空欄を埋めることができました。
　（設問2）は第1問とも関連させて答える必要があると思います。第1問で指摘した問題点が、今回の設備投資によりどう影響されるのかという視点で回答しました。
　長所は流動資産が増加し、流動比率が100％を超え安全な水準になること、短所は設備投資の資金をすべて借入金でまかなうため、自己資本比率がさらに低下することとしました。

第3問
　D社経営者から､営業利益（営業外費用を含まない）を用いた損益分岐点分析をしてほしいとの依頼を受けた。製造原価のうち、変動費は材料費、水道光熱費と運搬費であり、あとはすべて固定費である。また、販売費・一般管理費はすべて固定費とみなす。
　（設問1）
　平成16年度の財務諸表(賃借対照表、損益計算書および製造原価報告書)を用いて、損益分岐点の売上高を(a)欄に求めよ（単位：百万円）。また､現在の損益分岐点比率を(b)欄に求めよ。端数が出た場合には、小数点第3位を四捨五入すること。
　（設問2）
　第2問で取り上げた2億円の新たな設備投資を行った場合に、平成17年度の予想財務諸表（予想賃借対照表、予想損益計算書および予想製造原価報告書）から導き出される損益分岐点の特徴は、平成16年度と比較してどのように変化するか、100字以内で述べよ。

　損益分岐点の公式どおりに計算すれば解答が導き出せました。（設問2）は、単に損益分岐点売上高がいくらになるかだけを書いても100字に満たないので、変動比率や損益分岐点比率についても言及しました。

第4問
　専門家から得た新たな情報によれば、原材料である使用済み飲料缶の購入価格および購入量が、1年後には以下のように予測される。
　すなわち、現在4億円の材料費が1年後には50％値上がりする確率が70％、逆に10％値下がりする確率が30％と予測され、値上がりした際にはD社の財務体質上から資金手当てが困難となり、現在の購入量の80％しか購入できないと予測されている。一方、現時点で購入した場合には、今後1年間に倉庫費が購入金額の20％、支払利子が購入金額の5％発生すると考えられる。また、売上高は現在と同じ額が確保できると予想されている。
　そこで、現在の設備状況のもとで、この情報に基づいて原材料の購入方法を検討することとした。現時点で必要な原材料をすべて購入してしまうべきか、それとも1年後に購入すべきかを判断するために、以下の設問に答えよ。
　（設問1）
　1年後に原材料を購入する場合の、売上高から材料費を差し引いた金額の期待値はいくらか算出せよ（単位：億円）。
　（設問2）
　現時点で原材料を購入する場合の、売上高から材料費および上記の在庫維持費（倉庫費および支払利子）を差し引いた金額はいくらになるかを(a)欄に算出し（単位：億円）、1 年後に購入するのと期待値においてどちらが有利か(b)欄に答えよ。

　確率と期待値の問題です。過去の期待値の問題はもっと計算が入り組んでいたのに比べると、今年の問題は随分シンプルなものだったと思います。